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业绩爆雷,雷得评估师直冒冷汗
更新时间:2019-02-11 09:15   来源:未知 作者:中国考试网1 点击:
业绩爆雷,雷得评估师直冒冷汗 



2019年一个个天雷滚滚打下来,到了昨天夜晚达到了高汗潮,雷声也是最多!上百份上市公司预亏公告刷屏,亏损20亿成了“起步价”。

而昨晚的预亏王非天神娱乐莫属,公司预计2018年净亏损73亿元-78亿元!除此之外,预亏超30亿元的也是比比皆是。

引起净利润如此大亏损的重要原因之一便是商誉减值,这一盘横在上市公司上空多年的利剑,终于在2018年底劈了下来了,刺伤上市公司、刺伤了股民,直至一地鸡毛。

根据沪深交易所规定,沪深两市相关上市公司需要在1月31日前进行年报业绩预告,也就意味着众多公司抢在最后一晚发布业绩预告,而且按照惯例,“差生”的作业一般都是最后交。

众所周知,文化传媒行业尤其是影视娱乐行业,因为自身轻资产属性,加上2014年-2016年那一波疯狂的投资并购,大部分上市公司都积累了巨额的商誉,也顺理成章地成为这次业绩变脸的重灾区。

2018年11月16日,证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》提示了A股一大潜在风险隐患,即已堆积至14400亿规模的上市公司商誉。什么是商誉呢?百度一下定义是这样的商誉通常是指企业在同等条件下,能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。这是由于企业所处地理位置的优势、或是由于经营效率高、历史悠久、人员素质高等多种原因,与同行企业比较,可以获得超额利润。

商誉从定义上非专业人员很难理解,举个简单例子吧。商誉往往发生在企业并购过程中。

比如某上市公司要收购评估师资讯公众号,经审计评估师资讯公众号帐面总资产少得可怜,就一套办公设备,满打满算也就1万元。但我说,这个公众号未来每年能盈利几百万,收购价起码要1000万元。上市公司随后聘请了评估师对本公众号进行评估,采用收益法评估结果果然为1000余万元。

根据《企业会计准则第20号-企业合并》的规定,上市公司收购非同一控制下企业控制权,在购买日,合并成本大于被购买方可辨认净资产公允价值的差额,在合并会计报表中确认为商誉。以上面例子,简单的理解那差额的999万,在并购的过程后会以商誉的形式计到上市公司的净资产里面。

“天神”为啥变成了“雷神”?

昨晚“雷王”天神娱乐就是典型因商誉减值带来的业绩巨亏例子。天神娱乐因在2014年-2016年开启了买买买模式,积累下了65.35亿元的商誉,而本次商誉减值引起的2018年业绩亏损高达73-78亿元,是其目前市值44亿元的1.6-1.8倍,令人瞠目结舌。

天神娱乐的前身是科冕木业,作为“实木复合地板第一股”于2010年2月9日登陆中小板,当年扣非净利润暴降61.57%,之后也没有起色。2013年、2014年网游概念火爆,置换重组装入北京天神互动科技有限公司(下称“天神互动”)资产,重组完成后,主营业务变更为“网页网游和移动网游的研发与发行”,简称于2015年4月变更为“天神娱乐”。

2015年伊始,天神娱乐就通过定增发行股份的方式收购了妙趣横生95%的股权、雷尚科技100%的股权、Avazu Inc.100%的股权以及上海麦橙100%的股权。与此同时,又通过全资子公司天神互动现金收购了爱普信息100%股权。

此外,2015年收购来的Avazu Inc 100%,又作价22.15亿元人民币投资DotC United Inc 30.58%股权,自此天神娱乐持续三年,覆盖多家公司的大规模并购暂且告一段落。

2016年,天神娱乐继续加码,以现金并购的方式花费9.86亿收购了深圳一花科技。到了2017年,天神娱乐再次掀起大规模并购,公司通过定增又先后收购了幻想悦游93.5417%、合润传媒96.36%的股权,并以现金收购嘉兴乐玩42%股权。

根据上市公司公开资料公布评估结果显示:截至2014年10月31日的评估基准日,妙趣横生总资产账面价值为7490.50万元,评估后的股东全部权益价值约为62011.60万元,增值额为55192.98万元,增值率为809.45%。雷尚科技总资产账面价值为5864.79万元,评估后的股东全部权益价值约为88018.50万元,增值额为84879.13万元,增值率为2703.70%。Avazu Inc.总资产账面价值为12556.10万元,评估后的股东全部权益价值约为206937.81万元,评估增值199347.31万元,增值率为2626.27%。上海麦橙总资产账面价值为318.05万元,评估后的股东全部权益价值约为1081.16万元,评估增值1010.46万元,增值率为1429.23%。

也就是说,上述四家公司在评估基准日的总资产账面价值合计仅为2.62亿元,而科冕木业却为此开出了35.49亿元的高价,溢价高达32.87亿元,合计增值率更是超过了1250%。

随着被并购公司营收与业绩纷纷被纳入当年合并报表,一系列“后遗症”开始逐步显现。最明显的“后遗症”莫过为,一系列轻资产并购给上市公司带来的65.4亿元商誉,其规模之大甚至占到上市公司2018年三季度末总资产的49%、净资产的67%。

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